Secoué par une lutte acharnée d’US, fiscale, monétaire, les investisseurs commencent à la recherche à l’étranger

NEW YORK () – la pire semaine dans le marché boursier américain en deux ans et benchmark Trésor 10 ans donne frapper quatre ans hauts incitent les gestionnaires de fonds à revoir leurs plans d’allocation. Parmi leurs nouveaux joue : emprunts internationaux, les stocks de marché émergentes et trésorerie. Tout regarder sur le point d’obtenir que les investisseurs évaluent les conséquences de plus de relance budgétaire américain tout comme la réserve fédérale se prépare à relever les taux d’intérêt pour empêcher la surchauffe de l’économie. « C’est un territoire inexploré, », a déclaré Kirk Hartman, officier chef des placements mondiaux chez Wells Fargo Asset Management. La crise provient d’une lutte acharnée entre les politiques monétaires et fiscales : la réserve fédérale, dont le mandat est de garder l’inflation faible et stable, et la politique fiscale américaine, qui est l’ajout de stimulus avec une réduction d’impôt républicain dirigé par $ 1,5 billions et un appoint $ 300 milliards plus de deux ans dans les dépenses fédérales comme la Banque centrale se décharge les obligations de ses bilans financiers. Président de la réserve de New York William Dudley, a déclaré jeudi que la Banque centrale peut soulever des taux d’intérêt plus que trois fois cette année si l’économie américaine continue à se développer grâce à « une taxe très grande coupée ca va pour stimuler davantage. » Les pousser à l’extérieur des actifs américains repose sur une peur de la hausse de l’inflation, après des années de politique monétaire très lâche. Les salaires ont augmenté en janvier à un rythme annuel de 2,9 %, la plus forte augmentation depuis 2009, ce qui incite les investisseurs à commencer à prix dans la possibilité que la réserve fédérale peut soulever des taux d’intérêt au moins trois fois cette année. Qui pourrait pousser le taux de Trésor de 10 ans de référence, qui définit les coûts des prêts allant d’autos aux prêts hypothécaires, à près de 4 %, un niveau d’emprunt que les économistes dit atténuerait la croissance économique. « Nous sommes aujourd’hui très conservateurs sur les actions et obligations et attente de meilleures possibilités, », a déclaré Matt Watson, gestionnaire de portefeuille du fonds James équilibré Golden Rainbow $ 2,7 milliards, qui a augmenté ses liquidités. Dans l’ensemble, les investisseurs de fonds américains vendus $ 23,9 milliards sur le marché boursier au cours de la semaine qui se termine le mercredi, le plus grand retrait dossier, données de Lipper a montré jeudi. Les SICAVs obligataires d’indexés sur l’inflation aux États-Unis a attiré $ 859 millions dans la même semaine, les plus grands afflux depuis novembre 2016, tandis que de nouveaux stocks de marché en $ 291 millions, continuant une strie des entrées hebdomadaires positives depuis le début de l’année. « Le risque maintenant est que l’inflation va augmenter plus nettement, en raison de la politique fiscale encore plus lâche, » a déclaré John Higgins, économiste en chef de marchés de Capital Economics. À la recherche d’endroits à cacher quelques gestionnaires de fonds s’attendent à la bourse américaine de tomber dans un marché baissier et la forte chute ne devraient pas avoir d’impact immédiat sur l’économie, bien qu’ils présentent un « risque modeste pour la croissance mondiale », a déclaré les analystes de Goldman Sachs. L’indice de référence S & P 500 a augmenté environ 1,8 pour cent dans le commerce après midi lundi, alors que le rendement sur le 10 ans du Conseil du Trésor poussait plus élevé à 2,86 %. « Notre avis est que la Fed peut être sur la voie de relèvement des taux d’intérêt quatre fois en 2019, ce qui signifie un Trésor 10 ans avec un rendement au nord de 4 pour cent devienne une réalité et vous obtenez une boucle de rétroaction négative dans les évaluations de l’équité, » a déclaré Chris Dillon , un spécialiste du portefeuille de titres à revenu fixe au prix de T. Rowe. En conséquence, Dillon s’est déplacé hors des obligations américaines globales et en obligations internationales non couvertes, dit-il. « Nous nous sentons comme la diversification des cycles de la politique monétaire est quelque chose à cuire dans nos portefeuilles maintenant » après des années de relance coordonnée Banque centrale suite à la crise financière de 2008-2009, dit-il. Autres gestionnaires de fonds sont maintenant plus d’argent en raison de la hausse des taux. Avec la réserve fédérale, la Banque centrale européenne, la Banque du Japon et la Banque d’Angleterre tous censés réduire la stimulation monétaire cette année, il y aura moins de demande pour les titres à revenu fixe, potentiellement poussant des rendements plus élevés, a déclaré Gene Tannuzzo, un portefeuille principal Manager chez Columbia Threadneedle. « Une inflation plus forte, plus gros déficits et moins acheteurs nets est une combinaison de laide, » a-t-il dit. Il a été réduire ses avoirs en obligations américaines de bonne qualité et jugeant qu’en espèces. « Je pense à la fin de la journée en espèces n’est pas le pire endroit pour être quand il n’est pas clair que vous obtenez énorme Pick-up en allant vers des investissements beaucoup plus risqués », dit-il. Volatilité du marché boursier américain a saigné sur d’autres marchés, laissant la plupart des marchés actions mondiaux vers le bas pour l’année à ce jour, en dehors de quelques uns des marchés émergents. Indices de référence au Brésil, la Russie et la Thaïlande sont en hausse de 2,5 % ou plus, selon les données de Thomson. Le S & P 500 est en baisse environ 1,5 pour cent sur le même temps. Catherine LeGraw de l’équipe de répartition de l’actif des OGM a dit sa fermes prévisions émergeant des stocks de valeur marchande gagnera environ 6 pour cent annualisé après l’inflation au cours des sept prochaines années, un gain qui « aucune autre classe d’actifs ne se rapproche de correspondance ». Reporting par David Randall ; Montage par Megan Davies, Jennifer Ablan et Susan ThomasOur normes : le Thomson Trust principes.