Meltdown soulève des craintes de « innovation financière que la planète n’a pas vraiment besoin »

Londres () – les turbulences du marché mondial de la semaine dernière a brillé une lumière sur des instruments commerciaux complexes répertoriées aux États-Unis et en Europe – dont plusieurs ont été retirés du marché – que certains investisseurs blâment pour l’ampleur de la perturbation.
Bradage de stock de lundi a déclenché la plus forte hausse jamais en S & P 500 volatilité. Futures VIX, forçant le Credit Suisse et Nomura à fermer des produits qui permettent aux investisseurs de court le VIX, après qu’ils ont enregistré des pertes massives.
Le VIX mesure les attentes du marché du clapot comment S & P 500. SPX est peut-être au cours du mois prochain. L’indice américain, devenant la plus largement négociés dans le monde, le VIX est considéré par beaucoup comme un baromètre essentiel du sentiment de l’investissement.
Investisseurs du commerce volatilité par le biais de contrats à terme VIX, reflétant les Paris sur les balançoires stocks futures.
Inverses exchange traded products (ETP) basés sur le VIX ajoutent un autre élément de complexité, permettant aux investisseurs de prendre des positions courtes sur contrats à terme de volatilité, donc parier sur la volatilité de la décoloration.
Ajouter dans les produits de levier, qui permettent à l’acheteur de multiplier l’échelle de leur pari plusieurs fois plus, et la possibilité pour les ravages du marché devient évident.
La popularité de ces produits est devenue au cours des deux dernières années une croissance mondiale forte et faibles taux d’intérêt cimentés attentes volatilité resterait muet.
Une des principales préoccupations avec les produits maintenant disponibles est qu’investisseurs de détail régulier sans connaissances spécialisées ont fait du commerce eux en nombres, aggravant considérablement les fluctuations de marché, qu’ils peuvent produire de plus en plus.
Volatilité inverse PTE en Europe, par exemple, coulé cette semaine après un indicateur clé de volatilité stock européen. V2TX a fait un bond. Les fournisseurs de ces produits, a déclaré, cependant, ils n’étaient pas au risque d’une explosion majeure car ils ont des structures différentes et les précautions pour s’assurer seulement les investisseurs professionnels peuvent utiliser.
Mais certains signes régulateurs commencent à prendre note de l’industrie artisanale croissante pour les produits tels que les trackers inverses de VIX et autres Paris effet de levier sur la volatilité des marchés.
Le Credit Suisse a déclaré sa note de bourse inverse VIX (ETN) (XIV. P), le deuxième plus couramment produit suivi le VIX, seraient stop trading le 20 février et le marché suisse de surveillance a estimé ce mercredi que c’était en contact avec la Banque sur le produit.
SHARP balançoires IN EUROPEAN VIX ETFS plus exploités et tracker inverse produits sont cotées des États-Unis et sont sont multipliés comme l’industrie des FNB lui-même élargi. Marché européen des ETF est relativement moins développé.
Mais les produits européens qui offrent une exposition inverse ou effet de levier à la volatilité ont été également sur un tour de montagnes russes comme la volatilité des marchés ébranlées.
L’avenir à court terme cotée London Boost VIX 2,25 x effet de levier ETP quotidienne (VILX. L), délivré par le WisdomTree, a augmenté de 44 pour cent mardi et a coulé dos 42 pour cent mercredi que le VIX revenue à des niveaux plus normaux.
Ceux-ci étaient facilement ses plus grandes balançoires depuis sa création en mars 2016. Certaines actions 23 millions ont été négociées dans l’instrument mardi, plus de six fois la moyenne quotidienne, a déclaré un porte-parole de la WisdomTree. volumes de VIX ETP longs tmsnrt.RS/2sg8J8R VILX : VelocityShares inverse VSTOXX à terme de la Banque UBS reut.rs/2sjyZiu ETN EXIV. K, ce qui permet aux investisseurs de court l’indicateur de volatilité européen, stoppée trading mardi après une forte baisse.
Pourtant, l’ETN avait un actif sous gestion d’environ $ 30 millions mardi, minuscules par rapport à la XIV, qui avait une valeur nette de $ 1,9 milliards avant son effondrement selon Lipper.
UBS n’a pas été affectée par se déplace dans son ETN car il n’était pas un porte-notes-elle-même et n’a pas besoin de couvrir sa position, à l’encontre de Credit Suisse, a déclaré une source proche de l’affaire. tmsnrt.RS/2Erie9N 8 fév UBS ETN VSTOXX Inverse : reut.rs/2EuTOMP réglementation formelle requise ?
Les émetteurs ETF dit qu’ils avaient dépistage des processus en place pour s’assurer que les investisseurs étaient suffisamment expérimentés pour les produits du commerce responsable.
Tous les plus grands fournisseurs européens ETF dit que leurs produits ont été utilisés principalement par des professionnels, pas des détaillants, des investisseurs.
Mais le fait Qu’etf sont répertoriés sur échanges signifie que n’importe quel investisseur peut techniquement y accéder. Et c’est plus facile que jamais pour les investisseurs inexpérimentés d’acheter ces produits, comme investissement de détail plates-formes et applications sont sont multipliés.
L’ETP de Boost suivi le VIX (VILX. L) est disponible sur Hargreaves Lansdown (HRGV. L) plate-forme d’investissement, qui compte plus de 1 million de clients investisseur privé.
Un porte-parole de Hargreaves Lansdown dit que le produit est marqué sur leur plateforme comme « sophistiqué », ce qui signifie les investisseurs doivent remplir un questionnaire avant de l’acheter.
« Si… nous estimons qu’ils ne pas avoir suffisamment de connaissances et/ou expérience, ils ne sont pas en mesure d’échanger cette sécurité, » dit-il.
XIV ETF du Credit était offert sur eToro, un soi-disant « plate-forme d’investissement social media » permettant aux investisseurs de détail s’enchaînent, de partager des portefeuilles et chat sur les métiers. La plate-forme a 9 millions d’utilisateurs.
Une journée après le Credit Suisse a dit il fermait le fonds, un utilisateur d’eToro axée sur la Roumanie a commenté « $XIV – temps d’acheter le dip ? Aucune chance pour un rebond ? »
EUROPEAN FUND STRUCTURE diffère d’US Lyxor Asset Management, une filiale de France Societe Generale (SOGN.PA), ne propose que ETFs plutôt que ETNs.
Ses produits d’effet de levier, incluent un ETF suivi le VIX (VOOL.DE) et autres offrant une double exposition courte grands indices européens, sont principalement utilisés par les investisseurs professionnels pour fins de couverture et ne figurent pas sur le site Web de l’entreprise de détail, Laird dit .

Banque britannique Barclays (BARC. L), qui offre l’ETNs, suivi de le VSTOXX et VIX court et moyen terme à terme par le biais de sa branche ETF iPath, refusé à tout commentaire sur ses produits. (VXX. P) financière conduite autorité britannique, qui a mis en garde en avril 2016 que les produits négociés en bourse risques et n’étaient pas adaptés à tout individu, n’avait aucun commentaire sur les événements cette semaine.
PROPAGATION-PARI offre levier métiers Leveraged volatilité métiers ne se limitent pas aux ETF. Spreadbetting entreprises offrent également « mom and pop » investisseurs la possibilité de parier sur le VIX.
Marchés CMC (CMCX. L) permet aux investisseurs de prendre position à VIX de jusqu’à 10 fois leur investissement initial.
Le taux de marge augmente de 10 % pour une taille petite position à un maximum de 75 % pour les plus grands Paris.
Un porte-parole de MCC marchés « Il n’y a pas l’intention de limiter l’effet de levier », a déclaré mercredi.
Rival ferme IG (IGG. L) impose une limite de puissance de 8:1 sur contrats à terme VIX, une des limites plus serrés sur leur plate-forme et exige que tous ceux qui veulent échanger VIX produits pour être considérée comme un investisseur professionnel.
« Les quelques personnes qui spéculent dessus vraiment connaissent leur métier, » a déclaré concessionnaire IG Ludwik Chodzko-Zajko.
Un porte-parole de Plus500 (PLUSP. L), qui offre un effet de levier jusqu’à 50 : 1, refusé à tout commentaire, citant une période close avant que la société publie ses résultats.
ÉCHOS des excès passés pour certains investisseurs, l’implosion de ces produits de levier largement disponibles évoque crises déclenchées par l’ingénierie financière excessive passées.
« Cela me rappelle du portefeuille d’assurance dans le krach de 1987, » a déclaré Marc Chandler, responsable mondial de la stratégie de monnaie chez Brown Brothers Harriman, se référant à l’accident de lundi noir.
« Un autre exemple d’innovation financière, la planète n’a pas vraiment besoin, » a déclaré Eric Moore, gestionnaire de fonds chez Miton Group à Londres.
Blackrock (sommunications N), le plus grand fournisseur d’ETF en Europe grâce à sa plate-forme iShares, critiqué l’inverse et effet de levier des produits qu’il dit avaient amplifié la sell-off.
« Produits de variation inverse et effet de levier ne sont pas des ETF, et ils n’exécutent pas comme ETFs sous contrainte, » plus grand gestionnaire d’actifs au monde, a déclaré dans un communiqué. Il dit qu’il appuie un système de classification réglementaire qui serait clairement délimiter ces produits.
Crédit Suisse XIV tracker s’effondre : reut.rs/2Eqfqdc Reporting par Helen Reid, Alasdair Pal, Simon Jessop, Maiya Keidan, Tricia Wright ; Nos normes d’édition par Hugh Lawson : le Thomson Trust principes.