COLONNE-RPT-Hedge Fonds de commerce dans l’huile devient très fréquentée – Kemp

(John Kemp est un analyste du marché. Les opinions exprimées sont les siennes. Répète la colonne de lundi sans changement) * Chartbook : tmsnrt.rs/2DpAcpw par John Kemp Londres, Jan 22 () – Hedge funds ajouté à leurs positions haussières Records en pétrole dans la semaine au 16 janvier, poursuivant la récente vague d’achat, mais les positions extra longues étaient presque entièrement confinée aux États-Unis brut plutôt que Brent ou carburants raffinés. Hedge funds et autres gestionnaires de fonds ont augmenté leur nette position longue dans les six plus importants contrats à terme et des contrats d’options liés au pétrole brut et alimente par un total de 41 millions de barils. La position nette longue à Brent, NYMEX et glace WTI, essence US, US mazout et gasoil européen contrats a augmenté par une massive 1130 millions de barils depuis la fin de juin 2017. Depuis le début de l’année, cependant, l’augmentation est venu du WTI plutôt que Brent ou combustibles raffinés, selon les données de position publiées par les organismes de réglementation et d’échanges (tmsnrt.rs/2DpAcpw). Positions longues nettes totales en pétrole ont augmenté de 109 millions de barils dans les deux semaines dernières, comptant de WTI pour 87 millions de barils. Le reste a proviennent principalement de l’essence aux États-Unis, où les fonds spéculatifs ont accru leur position nette longue de presque 15 millions de barils. Les positions nettes dans Brent, US, chauffage huile et gasoil européen approchent des niveaux records, mais ont peu changé depuis le début de l’année. Il y a un élément de rattrapage dans la consolidation de la position au WTI, qui a négocié avec un rabais important et persistant à Brent depuis juillet et a été boudé par les gestionnaires de portefeuille jusqu’à une date récente. Situation nette longue les hedge funds WTI est passé de 455 millions de barils à 542 millions de barils entre le 2 janvier et le 16 janvier comparée à une augmentation mineure de Brent. En conséquence, la position nette en WTI a maintenant augmenté de 385 millions de barils depuis la fin de juin, comparable à l’augmentation de 371 millions de barils à Brent. WTI position-bâtiment a correspondu avec un rétrécissement de la prompte prime WTI-Brent, qui est passé d’un sommet de presque 6,50 $ / baril, vers la fin de l’année dernière à moins de 5,30 $. Mais dans l’ensemble du pétrole complex dans son ensemble, postes de hedge funds semblent plus en plus tendues, avec les gestionnaires de fonds détenant des positions longues presque 10,5 pour tout le monde court. L’expérience suggère que ces positions bancales, soit longues ou courtes, sont normalement suivies d’une forte inversion prix lorsque certains gestionnaires de portefeuille tentent de réaliser leurs profits. L’OPEP et non-OPEP ministres ont cherché à valider le récit haussière en insistant pour qu’ils restent attachés à la serrant le marché du pétrole par le biais de 2018 et plan à poursuivre leur coopération en 2019. De nombreux gestionnaires de hedge funds font le pari OPEP va risque de resserrement du marché trop et amener les prix de dépassement avant de corriger par la suite, plutôt que de serrer trop peu et de permettre aux prix de reculer. Cela semble une juste évaluation de la stratégie de l’OPEP à court terme – même si elle risque de création d’instabilité des prix plus tard en 2018 et en 2019. Mais la position longue d’énormes fonds de couverture demeure une source de fragilité. Les fonds spéculatifs tenir presque 1,6 milliards de barils de positions longues à travers les six contrats majeurs, une augmentation de plus de 80 % depuis juin. Lorsque les gestionnaires de portefeuille essaient de réaliser leurs profits et de liquider certains de ces postes, il y a peu d’acheteurs immédiatement évidente. Des colonnes : « les fonds spéculatifs ont quitté le marché du pétrole à la recherche très tendue », le 16 janvier « Focus de l’OPEP sur les prix de risques de stocks dépassement », 3 janvier « Hedge funds gamble OPEP se resserrera marché pétrolier trop », 2 janvier (édition par Kevin Liffey) nos normes : la Principes de la fiducie Thomson.