Comme les stocks tombent, dont métaux est vraiment dans l’offre serrée ?

Londres, 16 Jan () – Stocks de métaux industriels dans les entrepôts du London Metal Exchange (LME) a chuté de plus de 40 % l’an dernier et de nouvelles baisses sont attendues en 2018, qui devrait en théorie signal fournitures plus serrés et un rallye cloques de prix de carburant. Mais la hausse des stocks de métaux aux plus petites bourses rivales suggèrent que l’approvisionnement réel tableau est plus mitigé. Les stocks de métal dans des entrepôts surveillés par le Shanghai Futures Exchange (ShFE) a plus que doublant l’an dernier avec les stocks d’aluminium comme sortie en Chine a sauté en pleine progression 649 % à un niveau record de 754 133 tonnes. Stocks de cuivre dans les entrepôts CME Group aux États-Unis bondit dans le même temps 139 % à un record de 232 777 tonnes. « Le LME en théorie est un baromètre de l’offre et la demande et en regardant les stocks LME vous serait assez haussier sur les prix des métaux, » a déclaré Robin Bhar, directeur de la recherche de métaux à la Societe Generale. « Mais si vous regardez l’image globale et incluez ShFE et Comex vous voudrez probablement être un peu plus neutre ». Les préoccupations concernant le resserrement des approvisionnements ainsi qu’une vague d’achats spéculatifs a conduit le prix des métaux dont le cuivre, aluminium et zinc vers le haut autour de 30 % l’an dernier à plusieurs années sommets. Mais 2017 vu étanchéité réelle d’approvisionnement que pour le plomb et le zinc, dit Bhar. Inventaires de la teneur totale en plomb dans tous les entrepôts de l’échange a 18 pour cent l’an dernier à 184 233 tonnes alors que les stocks de zinc plonge 57 pour cent à 249 605 tonnes. L’image de la plus abondante est confirmée dans les « spreads » inter-contrat daté plus longues et plus courtes. La prime pour le zinc LME 3 mois sur le contrat de 15 mois a augmenté tout au long de 2017 et était d’environ 120 $ lundi, montrant la demande croissante de métal à court terme. Mais, cuivre, aluminium et nickel a montré la tendance inverse, signalisation disponibilité confortable de l’approvisionnement à court terme. Les inventaires sont susceptibles de baisser encore cette année comme la croissance économique mondiale saine lecteurs demande de métaux, a déclaré l’analyste d’ING Warren Patterson. Particulièrement à risque sont cuivre et zinc, selon les analystes. Un excédent de marché du cuivre pour 2018 de 48 000 tonnes Prévision par BMO Marchés des capitaux peut être anéanti si les négociations salariales dans les mines en top producteurs Chili et du Pérou aboutissent à des grèves qui perturbent les fournitures. Un accord sur les conditions de travail à Escondida au Chili, la plus grande mine de cuivre, expire en juin. La Chine, le plus grand consommateur mondial, pourrait également sucer en grande quantité de cuivre affiné si autorités il agressivement imposer des restrictions sur les importations de ferraille. La Chine importé 3,3 millions de tonnes de ferraille dans les 11 premiers mois de 2017 mais à partir de début janvier avait émis des quotas d’importation de 140 485 tonnes, soit plus de 90 pour cent de la même époque l’an dernier, selon l’analyste de Citi Max Layton. En zinc, Costière en chinois sur l’utilisation de polluer les fours à induction qui recyclent la ferraille d’acier galvanisée contenant du zinc causé une montée subite dans les importations chinoises a retiré des stocks détenus en échange des entrepôts ainsi que l’entreposage à l’extérieur du système d’échange. « Les stocks sont pratiquement des niveaux dangereusement bas – 2-3 semaines environ de la consommation – que nous entrons dans la période de la saison de forte demande entre février et juin, » a déclaré Layton. Citi prévoit un déficit de marché de zinc de 550 000 tonnes en 2017 et 350 000 tonnes cette année. Il s’attend à ce nouvel approvisionnement à venir sur le marché à la fin 2018 et 2019. Rapport par Peter Hobson ; Montage par Adrian CroftOur normes : le Thomson Trust principes.