Réaction de choc 1 RPT-mise à jour à bond BOJ acheter coupe rend relance un défi de sortie

(Répétitions pour le lectorat du matin, pas de changement au texte) * réduction achats liaison pas un signal de changement de politique * réaction du marché attrape des responsables de la BOJ au dépourvu * BOJ prêt à couper le lien achat encore si la courbe s’aplatit * rupture de marché vient avant le changement de direction BOJ Par Leika Kihara TOKYO, 12 Jan () – Banque centrale du Japon quand fait une petite coupure à ses achats d’obligations régulières cette semaine, ce qui aurait dû être une opération de marché banale pour gérer la politique monétaire tirée du yen et des rendements obligataires plus élevés que les investisseurs ont commencé à prix dans une rapide sortie du stimulus de l’époque de la crise. L’opération n’était pas un signal d’un changement de politique–les fonctionnaires en charge n’ont aucun tel mandat–et n’a pas été destiné aux marchés de choc, qui, jusqu’à présent, avaient à peine réagi à une réduction très progressive en achats d’obligations durant les quatre derniers mois. Mais la réaction a été un réveil appellent pour les décideurs de la Banque du Japon qu’avenir illustrer l’intention de rappeler relance sera plus compliqué que prévu tout d’abord, malgré une élargissement de la reprise économique. Une mauvaise communication peut déclencher l’inattendus, notamment un pic yen importun. Les gens connaissent la BOJ pense dire alors que la Banque voit pas la nécessité de changer la façon dont il conduit les opérations de marché, il s’étalonnera probablement son message politique plus attentivement pour rappeler les marchés que ce n’est aucun pressé en retirant le soutien monétaire. « La réaction du marché a été une surprise pour la BOJ, » une des sources a dit. « La dernière chose que veut que la BOJ est de susciter une hausse forte yen qui pourrait refroidir les sentiment, » dit une autre source, une opinion reprise par deux autres sources. Japon n’est pas seul face aux défis de la communication. La réserve fédérale et la Banque centrale européenne sont également aux prises avec comment sortir des mesures extraordinaires, sans effrayer les investisseurs habitués aux années du massif d’argent bon marché. Multimarchés rendements frappés plusieurs mois maximums et l’yen est passé à plus de 1 % face au dollar cette semaine, comme réduction de mardi sous douane acheter a suscité des spéculations, la BOJ pourrait commencer à retirer relance cette année. Alors que beaucoup dans la BOJ considèrent la réaction comme une seule fois déplacer conduit principalement par les spéculateurs, il a mis en évidence comment les marchés sensibles Voici à un recul dans le stimulus énorme qui a été la pièce maîtresse du premier ministre de Shinzo Abe « Abenomics ». « 2018 semble être une année importante pour la BOJ et les marchés financiers comme la première année de la normalisation, » a déclaré Tetsufumi Yamakawa, économiste en chef chez Barclays Securities au Japon, qui prévoit que la Banque centrale pour peaufiner son objectif de rendement à plusieurs reprises durant le Trimestre juillet-septembre. MOMENT délicat déflation a été plus enracinée au Japon que n’importe quel autre grande économie, que vingt ans de la chute des prix contraint les entreprises à réduire leurs prix pour attirer les consommateurs et les décourager de stimuler l’investissement. Les salaires restent faibles, empêchant les ménages de dépenser. Quatre ans de l’imprimerie lourde d’argent n’ont pas réussi à grimper l’inflation à la cible d’inflation de 2 % de la BOJ, gardant vivantes attentes que la BOJ sera à la traîne loin derrière ses pairs américains et européens en sortant des politiques de l’époque de la crise. Malgré des signes de dynamisme économique, les détaillants et les chaînes de restaurants ont du mal à soulever par crainte de perdre des clients conditionnées par près de deux décennies de déflation des prix. La déroute du marché est également venu comme la BOJ fait face à un changement de direction avec le gouverneur Haruhiko Kuroda et ses deux adjoints, mettre fin à leur mandat de cinq ans en avril et mars, respectivement. Abe, qui désignera leurs remplaçants, a salué Kuroda, mais a exprimé son désir de voir que la BOJ maintient sa relance massive qui a contribué à affaiblir l’yen et stimuler l’économie dépendantes des exportations. Pourtant, la hausse du coût d’easing prolongée, comme le hit des taux proches de zéro sur les revenus de la Banque, a incité la BOJ à abandonner des notes subtiles, il pourrait m loin de sa stimulation extrêmement accommodante plus tôt que prévu. « La politique monétaire de la BOJ, y compris les taux d’intérêt négatifs, a sans aucun doute un impact significatif sur les bénéfices de la Banque, » a déclaré le directeur exécutif BOJ Atsushi Miyanoya, mise en garde que d’accélération prolongée pourrait mettre stress supplémentaire sur les banques. Certains décideurs espèrent que si l’inflation dépasse durablement 1 % plus tard cette année, la BOJ pourrait commencer le chemin vers une future sortie de signalisation de simple police, disent les sources. La BOJ a aussi peu de choix mais pour conserver ralentissant son bond énorme achat, qui se dessèche de liquidité et a déjà fait la Banque propriétaire de presque la moitié du marché, estiment les analystes. Cela signifie que la BOJ pourrait couper le lien achat encore et l’expliquer comme une étape technique sans incidence sur les politiques, les sources dites. Mais on ne sait pas si la BOJ peut le faire sans marchés énervant en attisant les craintes d’une sortie précoce. La BOJ se méfie de répéter ce que les critiques vu comme une fin prématurée à l’assouplissement quantitatif en 2006 qui est blâmée pour prolonger la déflation et la fureur politique, qu’il a souffert pour avoir omis d’apprivoiser un épi yen nuisible en 2011, disent les sources. « Marché des devises se déplace sont plus difficiles à prévoir pour la BOJ, que le marché obligataire se déplace, dont il a la plus forte influence sur », a déclaré une troisième source. Si les joueurs de monnaie commencent à se concentrer davantage sur les achats d’obligations ralentissement de la BOJ, les sources il pourrait décourager les décideurs de débattre ouvertement une sortie, dire. Il pourrait également repousser tout projet visant à supprimer une promesse lâche de continuer à acheter des obligations à un rythme annuel de 80 billions d’yens ($ 720 milliards), même si l’achat réel a déjà ralenti à près de la moitié qui rythme. « La meilleure approche peut être de rester tranquille jusqu’à ce que la poussière sera retombée, » une quatrième source dit. « Pour la BOJ, il n’y a aucun mal à attendre le bon moment. » ($1 = 111,1800 yens) Reporting par Leika Kihara ; Montage par Sam HolmesOur normes : le Thomson Trust principes.