Dans la confusion de taxe US, munis investisseurs se réfugient dans le connu

NEW YORK () – comme investisseurs des obligations municipales essaient de comprendre comment seront en tireront leurs portefeuilles dans le nouveau code de taxe US, certains sont manœuvres autour de l’incertitude en se tournant vers une des options plus stables du marché : dette d’État. L’appétit pour l’obligation générale de l’État (aller) et les obligations-recettes se développera en 2018, investisseurs dit, puisque les acheteurs cherchent près-bulletproof investissements afin de réduire leur revenu imposable que les autres options disparaissent. Qui intervient alors que le marché muni de $ 3,8 billions est prête pour des changements importants, avec l’entreprise demande vue ralentir et les nouvelles règles fiscales limiter certains types d’alimentation. Pendant ce temps, les obligations des États de taxes élevées seront probablement voir un saut à la demande des investisseurs dans l’État. « Le début de l’année va être une période de confusion, de composantes institutionnelles du marché muni de trouver où ils se situent… vous allez avoir des personnes passent par la même chose, » a dit Christopher Mier, chef stratège et économiste de boucle Division des services analytiques de la capitale à Chicago. « Et avec confusion, vous obtenez une certaine aversion au risque », a déclaré Mier. Malgré la volatilité accrue dans le secteur cette année, flexibilité financière et les larges pouvoirs d’accroître les recettes des États leur permettra de s’adapter aux changements de la taxe fédérale tandis que petits gouvernements et municipalités peuvent patauger, Mier dit. État aller et obligations-recettes composé $ 52,74 milliards, soit 11,6 % des émission globale municipale en 2017 à partir de mercredi, selon les données de Thomson. MARCHÉ change la balayage révision impôt républicain-crafted, approuvé le long des lignes de parti au Congrès et promulguée par le Président américain Donald Trump, le vendredi, a plusieurs conséquences pour le marché obligataire municipal. Parmi les plus grands est son élimination d’avance exonéré d’impôt remboursement obligations. Emportant des refinancements advance, composé de 30 pour cent de l’approvisionnement du marché l’année dernière, créera probablement plus de rareté dans ce qui devrait être une année déjà sèche pour alimentation munie. Incertitude sur le plan fiscal avait suscité une vague d’émission bond record muni, pour un total de $ 58 milliards pour le mois de décembre. Le plus parlé des changements au code fiscal en muniland est la limite de 10 000 $ sur l’État et local (sel) d’impôt, qui avait permis de déclarants afin de réduire leur revenu imposable par le gouvernement fédéral. Avec du sel désormais plafonné, les investisseurs sont susceptibles de demander l’exemption de double-impôt de titres de créance émis dans leurs États, qui permet également d’éviter l’impôt fédéral, a déclaré Alex Etzkowitz, associé principal, recherche en investissements et la stratégie, à la gestion obligataire Municipal Gurtin dans Solana Beach, en Californie. « Il va vraiment s’investir dans l’état plus attractif pour un grand nombre d’investisseurs par rapport au genre vient d’acheter un portefeuille national, « Etzkowitz dit. Ce sera particulièrement vrai pour les investisseurs dans les États de taxer les revenus à plus de 5 %, y compris la Californie, New Jersey et New York, a déclaré Beth Foos, analyste chez Morningstar Research Services à Chicago. Et les investisseurs privés pour les obligations à rendement élevé pourraient enfin attraper une pause en 2018 comme la réserve fédérale ajuste son bilan massif et accélère les hausses de taux d’intérêt, Mier de la boucle dit. Comme la Fed cadrans retour son hébergement monétaire, il y aura des rendements de plus déterminés par le marché et les prix, élargissement des spreads de crédit et augmenter les rendements, dit-il. Banques et compagnies d’assurance, l’entreprise principaux acheteurs d’obligations municipales, pourraient également réduire leurs avoirs muni de dette en réponse à l’impôt des changements, a déclaré Henry Cisneros, Président du Comité exécutif à Siebert Cisneros tige & Co. La révision de l’impôt réduit le taux de l’impôt sur le revenu des sociétés à 21 pour cent de 35 pour cent, potentiellement faire des investissements munis moins attrayant pour les entreprises. Pendant ce temps, plus d’approvisionnement pourrait venir si l’administration de Trump peut garantir une infrastructure dépenses deal, a déclaré Cisneros à San Antonio, au Texas, qui a servi sous l’ancien président américain Bill Clinton comme Secrétaire au logement et développement urbain. Une initiative d’infrastructure en 2018 est « quasiment certaine », a-t-il dit. Mais alors qu’un tel plan est possible, il ne peut pas impliquer les fonds fédéraux nécessaires pour les programmes qui seraient remuer le marché muni, comme subventionnées construire Amérique obligations introduites suite à la crise financière de 2007-2009, a déclaré Alan Schankel, un directeur général à Basé à Philadelphie Janney Montgomery Scott. « J’imagine que Congrès ne sera pas sauvages afin d’accroître le déficit plus loin après la réforme fiscale de réellement mettre de l’argent sur la table pour l’amélioration de l’infrastructure qui n’est pas déjà là », dit-il. Reporting par Laila Kearney et Stephanie Kelly à New York ; Édité par Daniel Bases et Meredith MazzilliOur normes : le Thomson Trust principes.